<p>Durante los últimos días se están conociendo noticias que denotan preocupación por el sector del crédito privado y miedo a una crisis capaz de contagiar al resto del sistema financiero. Y todo ello, <strong>en un contexto de tensiones geopolíticas en Oriente Próximo que añade incertidumbre al mercado </strong>y amenaza con afectar a la calidad crediticia, lo que podría reflejarse en los balances de los bancos a largo plazo. Así lo admitió hace unos días Claudia Buch, presidenta del Consejo de Supervisión Bancaria del Banco Central Europeo (BCE).</p>
Las entidades financieras nacionales registraron récord de ingresos en 2025 y han afrontado la convulsa coyuntura geopolítica actual en una situación de fortaleza. Paralelamente, se mantiene el impulso de las ‘start up’ de banca y seguros, así como las amenazas en materia de ciberseguridad.
Durante los últimos días se están conociendo noticias que denotan preocupación por el sector del crédito privado y miedo a una crisis capaz de contagiar al resto del sistema financiero. Y todo ello, en un contexto de tensiones geopolíticas en Oriente Próximo que añade incertidumbre al mercado y amenaza con afectar a la calidad crediticia, lo que podría reflejarse en los balances de los bancos a largo plazo. Así lo admitió hace unos días Claudia Buch, presidenta del Consejo de Supervisión Bancaria del Banco Central Europeo (BCE).
Aunque el escenario es desafiante, los seis principales bancos españoles (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja) ganaron en su conjunto 34.000 millones de euros en 2025, un 7% más que el ejercicio anterior, marcando un nuevo récord gracias al tirón del negocio en España y a su diversificación geográfica.
Pero si se analiza el agregado de la banca cotizada al cierre de 2025, se aprecia una clara moderación en el crecimiento de sus beneficios respecto a 2024. «Tras varios ejercicios impulsado por un entorno de tipos altos, el sector entra en una fase de moderación de crecimiento de los resultados», explican Jesús Morales y Marta Alberni, socio de Banca y responsable de Estrategia y Transformación, respectivamente, de la firma de asesoría Analistas Financieros Internacionales (AFI).
Esta desaceleración se explica, sobre todo, por la evolución del margen de intereses, la principal fuente de ingresos recurrentes de la banca, «que ha comenzado a corregirse como consecuencia de la bajada y estabilización de los tipos de referencia», detallan desde AFI. No obstante, a lo largo de este año se ha observado una cierta moderación en esa corrección gracias a varios factores: la reactivación del crédito, la moderación del coste de financiación, tanto mayorista como minorista, y la contribución de las carteras de renta fija. Asimismo, los ingresos por comisiones, especialmente en productos fuera de balance y gestión patrimonial, han mostrado un comportamiento dinámico, compensando parcialmente el menor impulso del margen financiero. «Esto refleja un avance progresivo hacia una estructura de ingresos más diversificada», consideran los expertos de AFI. Por el lado de los costes, el crecimiento de los gastos de explotación ha continuado moderándose y el coste del riesgo se mantiene en niveles controlados, en un entorno que no ha generado un deterioro significativo de la calidad crediticia.
Este año, el sector afronta un periodo de crecimiento del crédito, aunque es un escenario que puede verse alterado por la incertidumbre geopolítica derivada del conflicto en Oriente Medio, especialmente si su duración es mayor a la inicialmente estimada. En este caso, la incertidumbre y el posterior impacto económico podrían alterar de forma negativa la senda de crecimiento del crédito.
En términos de resultados, el foco sigue puesto en la eficiencia: con márgenes previsiblemente más estabilizados, e incluso con cierta presión si el crecimiento del crédito resulta más afectado, la disciplina en costes será clave. Y todo ello deberá compatibilizarse con inversiones estratégicas en digitalización e inteligencia artificial, que seguirán siendo prioritarias aunque presionen la cuenta de resultados en el corto plazo.
Víctor Martínez, director de Banca Corporativa de la consultora NTT Data, destaca que los resultados de la banca española en 2025 confirman la relevancia del negocio mayorista en el modelo de las principales entidades. «Para Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell, el conjunto de actividades que conforman la banca mayorista (corporate e investment banking, financiación estructurada, mercados y banca transaccional) representa cerca del 30% del beneficio atribuido a ese grupo de bancos, con variaciones dependiendo de la entidad», expone Martínez. Este peso refleja una tendencia: en un entorno donde el crecimiento del negocio retail se estabiliza, las actividades mayoristas se consolidan como uno de los principales motores de rentabilidad, especialmente, en clientes corporativos y grandes empresas.
En los mercados de capitales, el pasado ejercicio estuvo marcado por una actividad sólida en emisiones de deuda, financiación sindicada y operaciones de cobertura. En ese contexto, la consolidación del mercado doméstico de renta fija y el desarrollo del mercado europeo de capitales siguen ampliando las oportunidades de intermediación y estructuración.
En financiación estructurada, es tendencia la evolución desde un modelo puramente bancario hacia esquemas de financiación híbrida, en los que los bancos combinan su capacidad de originación con la participación en fondos de deuda, infraestructuras o private credit. «Este modelo permite ampliar la capacidad de financiación sin consumir balance en la misma medida y gana protagonismo en operaciones de project finance, infraestructuras, energía o adquisiciones corporativas», tal como señala el experto de NTT Data.
A su vez, la banca transaccional se consolida como otro de los pilares del negocio mayorista. Servicios de cash management, pagos internacionales, trade finance o gestión de liquidez generan ingresos recurrentes y refuerzan la relación con los clientes corporativos. La digitalización de estos servicios está redefiniendo el posicionamiento competitivo de las entidades. En 2026, el contexto macroeconómico seguirá ofreciendo oportunidades, por la mayor incertidumbre geopolítica y volatilidad en los mercados. En este entorno, la capacidad de los bancos para combinar especialización financiera, gestión avanzada del riesgo y transformación tecnológica será determinante para crecer. La banca mayorista parte de una posición sólida, con franquicias bien posicionadas en Europa y Latinoamérica. Su reto será escalar modelos operativos más flexibles, incluyendo colaboración con inversores institucionales y plataformas tecnológicas, para acompañar las necesidades de financiación de las empresas en un entorno global y complejo.
MODERNIZACIÓN. Fernando Foncea, socio responsable de Banca de Deloitte, también destaca que la banca cerró 2025 con una rentabilidad media sobre recursos propios (ROE) superior al 17%. Ese dato casi triplica los registros obtenidos en el periodo anterior a la pandemia.
El incremento de la rentabilidad llega en un contexto de fortalecimiento patrimonial, con ratios de solvencia media que exceden el 13% y una gestión del riesgo que mantiene la morosidad en mínimos históricos. «Estos indicadores confirman la solidez estructural del sistema, proporcionando la base financiera necesaria para los planes de modernización previstos en los próximos ejercicios», valora Foncea. Uno de los objetivos prioritarios del sector será mantener la rentabilidad por encima del coste de capital de forma recurrente.
Para asegurar ese diferencial, con independencia de la evolución del ciclo macroeconómico y de los tipos de interés, la banca avanza en proyectos de optimización de la productividad, con aplicación a escala de la inteligencia artificial agéntica y una hiperpersonalización de sus productos. «Constatamos en el sector un aumento sostenido en las partidas de inversión tecnológica. El foco de las inversiones es la actualización de las arquitecturas de core banking y la evolución de las plataformas de gestión de datos. «La reingeniería de los sistemas centrales es un requisito indispensable para la escalabilidad y agilidad operativa que pide el actual entorno financiero», apuntan desde Deloitte.
Fuentes de Ibercaja enumeran los que consideran los principales retos de la banca para este 2026: operar con presión sobre el margen de intereses, fuerte competencia en el mercado hipotecario y de financiación de empresas, y un menor crecimiento en los volúmenes de ahorro y de préstamos y créditos. Otros escollos serán la ralentización de la contribución de las comisiones asociadas a la gestión de activos, provocada por la menor entrada de nuevos flujos de ahorro en estos productos, así como el alza de los costes y las tasas de morosidad o las provisiones por insolvencias, que se sitúan en mínimos históricos y sin recorrido a la baja.
En un momento convulso económicamente, en el que la influencia del contexto geopolítico repercute de lleno en la situación del mercado financiero, el seguro se afianza como un negocio sólido. Al menos, en España. Esto es lo que indudablemente se puede leer de las estadísticas publicadas en enero por la Cooperativa de Entidades Aseguradoras (ICEA): los ingresos por primas de las aseguradoras se situaron en 85.879 millones de euros al cierre de 2025, con un incremento interanual del 13,8%.
Si se profundiza un poco más en este informe, se observa que cada uno de los ramos experimenta una evolución positiva, especialmente el de vida, que acapara 35.916 millones del total de la facturación y con unas primas que aumentaron un 21,2%. Pero no es el único. El conjunto de los ramos no de vida también se anota un repunte del 7,8%, destacando por encima de la media los seguros de salud, con un 11,4%, hasta los 13.443 millones, y el automóvil, que facturó un 8,4% más para llegar a los 14.285 millones.
Llama especialmente la atención este último caso porque, como explica Ignacio Castilla, country manager de la aseguradora especializada en automoción Prima Seguros, es un segmento que «ha atravesado una fase de reajuste importante tras varios años de fuerte presión técnica» y que, después de la pandemia, «había revisado a la baja sus primas, dando lugar a una crisis de rentabilidad de manera generalizada».
Pese a esa buena salud de la que ahora goza el negocio, considera que «el equilibrio técnico todavía no está completamente consolidado» y que «el sector en su conjunto debe ser cauto con su política de precios y estar muy atento a posibles shocks externos». Entre todos esos elementos ajenos al negocio que pueden influir, el más temido es evidente: «La actual guerra en Oriente Medio y su potencial incremento de la inflación«.
Este es un temor transversal a todos los ramos de la industria aseguradora y que puede traer consigo un periodo de incertidumbre. «La situación geopolítica internacional y su impacto en la economía influyen de forma directa en la percepción de riesgo de las empresas, sobre todo de aquellas con más exposición y proyección internacional», argumenta Manuel Alves, director de Cuenta Propia de Cesce. Y añade: «Las empresas españolas están incorporando cada vez más el análisis geopolítico en sus decisiones de expansión porque la consideran una variable que influye directamente en sus proyecciones de ventas».
Esta inestabilidad global, según Alves, todavía «no se ha traducido en un endurecimiento de las condiciones técnicas en el mercado doméstico». Principalmente, justifica, «debido a que la siniestralidad sigue siendo excepcionalmente baja». Precisamente, opina que la evolución de la siniestralidad puede ser lo que marque el devenir del sector en el futuro: «Es probable que se aproxime hacia niveles más acordes con los que hemos visto en otras épocas. Pero esto no quiere decir que la situación de las empresas vaya a empeorar. Únicamente se producirá una normalización».
Tras un despegue acelerado, el ecosistema de las start up financieras en España ya está cogiendo velocidad de crucero. En los últimos ocho años el crecimiento del segmento tecnológico ha sido notable, y el Informe nacional de Empresas Tech e Innovadoras 2025, de la Empresa Nacional de Innovación, deja constancia de ello: está en expansión, con 8.580 empresas activas, un impacto económico de 14.816 millones y más de 108.000 empleos directos.
El incremento en el número de start up refleja el auge de un emprendimiento que en el caso de financieras y aseguradoras ha entrado en un nuevo ciclo. Según los últimos datos del Banco de España, existen 421 fintech con residencia en nuestro país que emplean a casi 7.000 personas. Esta cifra se ha ido estabilizando desde que superó las 400 en 2023. En cuanto a las insurtech puras, según datos del Informe Insurtech del Ecosistema Español 2025, elaborado por Santalucía Impulsa (ecosistema emprendedor del grupo asegurador), actualmente hay 65.
«El sector de las fintech ha entrado en una fase de madurez selectiva», afirma Carlos Serrano, uno de los CEO y fundador de la fintech española Embat, centrada en gestión de tesorería en la nube. «El último año ha estado marcado por la búsqueda de la rentabilidad y el valor real. Las fintech ya no somos alternativas sino aliados estratégicos para los clientes». Asegura que el crecimiento ahora es vertical y que las fintech se especializan en solucionar problemas complejos que la banca corporativa, por su estructura, no puede resolver a la misma velocidad.
Serrano ha visto el encaje de las fintech en el mercado no como un desplazamiento de la banca tradicional sino como una redefinición de roles. «El cliente ya no tolera procesos manuales o presenciales para tareas transaccionales». Y, según él, en ciertos casos, esto ha obligado a la banca tradicional a delegar la parte de la experiencia de cliente en las fintech.
El reto que ahora se les presenta a las fintech «es crecer rápido sin perder la agilidad que nos hizo relevantes». Un objetivo dependiente de dos factores: la escalabilidad y la regulación. «Un gran banco tiene un balance y un histórico que una start up no». Por eso las rondas de financiación millonarias. «Permiten atraer el mejor talento de ingeniería y producto», dice el fundador de Embat. «Pero competir requiere una disciplina financiera férrea y la capacidad de navegar en un entorno regulatorio cada vez más exigente«.
En cuanto a las insurtech, «el sector ya no crece en número de actores sino en impacto real«, explica Pilar Andrade, vocal de la junta directiva de la Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI). Ha entrado en fase de integración efectiva con el negocio asegurador. Hay «más colaboración, más eficiencia y menos proyectos aislados. El mercado ha madurado», dice.
Desde 2015 el ecosistema insurtech español ha presentado una evolución irregular en inversión. Y, según dice Andrade, ahora ya no se financian promesas sino resultados. En cualquier caso, considera que el dinero no es el freno. «Es la inercia. Los sistemas legacy forman parte de la realidad del sector, y no se trata de sustituirlos, sino de construir sobre ellos.Se refiere a tecnología que conecte insurtech con aseguradoras para intercambiar datos en tiempo real, automatización de procesos, etc, y así facilitar cotizaciones instantáneas, gestión de pólizas o pagos de indemnizaciones.
En realidad, Andrade opina que las insurtech están redefiniendo el seguro: «de pagar cuando ocurre algo, a evitar que ocurra». Y en esto, para Rocío Castedo, directora de la Oficina de Transformación de Mutualidad, la IA lleva al sector insurtech a otra dimensión. «De la innovación incremental a una transformación profunda del negocio asegurador, con modelos más ágiles, más orientados al dato y enfocados en el cliente». Esto es muy visible en siniestros, atención al cliente y distribución, y está impulsado por modelos emergentes de IoT, ecosistemas y seguros embebidos. «Pero hoy el verdadero salto está en la agentic AI, que permite automatizar y orquestar flujos completos».
Hace aproximadamente un año, el banco noruego DNB descubrió el nuevo rostro del fraude financiero. Durante una reunión en Teams, una versión digital de su directora financiera, generada a partir de vídeos y audios reales, solicitó la transferencia de millones de dólares. La recreación era casi indistinguible: voz, imagen y gestos. El intento fue bloqueado a tiempo, pero quedó claro que la misma tecnología que promete revolucionar la banca se ha convertido en una amenaza a través de deepfakes: manipulaciones hiperrealistas creadas con inteligencia artificial.
No es un caso aislado. Estas falsificaciones han pasado de montajes rudimentarios a sistemas capaces de interactuar en tiempo real e incluso de forma autónoma. Así lo refleja el informe IA Security Report 2025 de Check Point Research, que distingue entre contenidos pregrabados, manipulaciones en directo y modelos capaces de mantener conversaciones sin intervención humana. «En apenas dos o tres años, estos contenidos serán casi indistinguibles de la realidad«, advierte Eusebio Nieva, director técnico de Check Point para España y Portugal.
Las entidades financieras identifican el fraude del CEO como su mayor dolor de cabeza: un deepfakesuplanta a un alto directivo y ordena transferencias urgentes. «El perjuicio económico puede ser muy elevado», alertan desde CaixaBank, donde señalan que los ataques pueden dirigirse a clientes o empleados con poder financiero. Por ello, la entidad ha reforzado sus sistemas de protección dotando a su plantilla de formación, avisos y materiales preventivos. Check Point añade otros ejemplos, como la suplantación de responsables financieros intermedios, entrevistas falsas para infiltrarse en organizaciones o clonación de voz en operaciones telefónicas.
Sin embargo, el riesgo no se limita a la operativa interna de los bancos. La CNMV viene alertando desde 2023 de deepfakes que suplantan a figuras del sector para captar inversores. «Se trata de anuncios falsos que prometen grandes ganancias a través de inversiones en Bolsa o criptomonedas, con lenguaje confuso y promesas engañosas», advierte el organismo. Uno de los casos más recientes fue un vídeo generado con inteligencia artificial en el que se suplantaba a la presidenta del Banco Santander, Ana Botín, para promocionar una plataforma de inversión inexistente.
El problema va más allá de los datos públicos. Según el estudio 2025 Finance Threat Landscape Report, de Check Point, España sufrió 30 grandes ciberataques financieros el año pasado, siendel cuarto país más amenazado de Europa tras Reino Unido, Francia y Alemania. Muchos incidentes no trascienden por su impacto reputacional. En este contexto, la colaboración entre entidades gana peso y bancos como CaixaBank, BBVA y Santander ya han impulsado alianzas como FrauDfence para compartir inteligencia sobre fraudes y reforzar la protección de clientes y empleados.
Las cifras y las alianzas reflejan la magnitud del problema. Y Nieva deja claro que la verdadera defensa va más allá de los sistemas digitales: «La combinación de tecnologías de vanguardia con una cultura de concienciación sólida es la única defensa real frente a un adversario que ya es invisible y está en constante evolución».
Actualidad Económica
